中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作(z越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》uò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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