今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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