5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向(x本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句iàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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