在投资日经2狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现25ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估(gū)值企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现(yào)巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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