财联(lián)社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的一个(gè)重要问(wèn)题终于(yú)尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市(shì)商组成的(de)委员会一致投票(piào)通(tōng)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些过了上述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的清单上(shàng)。

　卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出(chū)任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债(zhài)券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额(é)通常等(děng)于参考资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银(yín)公布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预(yù)计(jì)将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在(zài)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集(jí)团的(de)董事(shì)会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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