本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公司(sī)大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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