为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中交易新(xīn)美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人(rén)何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控(kòng)制的(de)证券(quàn)账户(hù)并联合其(qí)他(tā)市场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金额5.虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第(dì)一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金(jīn)后(hòu)部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的行动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过(guò)错，不虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思应受到处(chù)罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星在(zài)相关公告中均(jūn)未披露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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