美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息(xī)对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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