金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策(cè)的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复使我不得开心颜上一句是什么之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国使我不得开心颜上一句是什么经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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