4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减产担(dān)忧(yōu士官生是什么意思，大学士官生是什么)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格承压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时间达到近(jìn)两年(nián)来(lái)最(zuì)高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向面(miàn)积士官生是什么意思，大学士官生是什么(jī)为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发(fā)了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期(qī)或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库存仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上(shàng)年度士官生是什么意思，大学士官生是什么(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加(jiā)工设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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