5月以来，嘉实基(jī)金(jīn)、博时基金、富国基(jī)金、南方基(jī)金等多家头部公(gōng)募基(jī)金(jīn)密(mì)集申报(bào)了跟踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产(chǎn)品，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半(bàn)导体板块表现(xiàn)来(lái)看，在经(jīng)历一季度的持(chí)续(xù)回调后，半导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)以来又开(kāi)始(shǐ)持续下跌。不过资(zī)金(jīn)对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看(kàn)，年内超(chāo)半数半导(dǎo)体主题ETF产品份额出现(xiàn)正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士认(rèn)为，资(zī)金对半导体主题ETF的越跌越买，主要(yào)是基于对板(bǎn)块中长(zhǎng)期投资价值的(de)肯(kěn)定。尽管半(bàn)导体板(bǎn)块年内表现震荡(dàng)，但(dàn)随着国产替(tì)代持续推进，以及近(jìn)期AI行情的带动(dòng)下，板块细分领域仍有(yǒu)较多投资(zī)机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最(zuì)高份额(é)涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板块(kuài)表(biǎo)现来看，在经(jīng)历一季度(dù)的持续回调后(hòu)，半(bàn)导体板块自(zì)4月(yuè)中下(xià)旬以来(lái)又开始持续下跌(diē)。以中证全强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题指半(bàn)导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)表现为例，该指数在4月6日(rì)攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半(bàn)导体(tǐ)与半导体生产设备(bèi)板(bǎn)块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月(yuè)内(nèi)半导体芯片主题(tí)ETF收益(yì)均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中(zhōng)，工(gōng)银(yín)瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体芯片(piàn)主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月12日(rì)，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩交所中韩半导(dǎo)体(tǐ)ETF等(děng)三只产品份额出现下降外，其余产品份额(é)均有大幅(fú)增长。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年(nián)内(nèi)份额猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当(dāng)前(qián)半导体行(xíng)业复苏不及预期(qī)主要原因(yīn)，一是国(guó)产替代(dài)进(jìn)程不及预期，国内半导体(tǐ)企(qǐ)业(yè)相比海外(wài)半导体大厂起步较晚，在技术(shù)和(hé)人才等方面存在(zài)差强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题距，在国(guó)产(chǎn)替代过程中产品研发和客户导入进程(chéng)可能不及(jí)预(yù)期(qī)；二是(shì)下游需(xū)求不及预(yù)期(qī)，在(zài)边缘政治和全球经济(jì)疲(pí)软背景下，全(quán)球(qiú)电子(zi)产品等终端需求可能不(bù)及预期(qī)，从而导致(zhì)对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正处于下行(xíng)筑底的(de)阶段，但(dàn)我(wǒ)们认为有望于今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表示，在(zài)本轮周期中(zhōng)，率先回暖(nuǎn)的种类要(yào)看芯片下游的(de)景气度，有创(chuàng)新属性(xìng)和份额提(tí)升属性的(de)环节会率先回暖。一方面中国(guó)经济体重(zhòng)要的(de)构成央国企对(duì)资产(chǎn)回报提出要求，民(mín)营企业的竞争力提升也(yě)会更加依(yī)赖数(shù)字化(huà)，成本效率(lǜ)提(tí)升是(shì)数字化的长(zhǎng)期关键驱动力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面短周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加大企(qǐ)业数字(zì)化投入(rù)力度(dù)。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总监(jiān)、九泰泰富灵活配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首(shǒu)先，回顾年初以来半导体(tǐ)板块(kuài)上(shàng)涨的原因，一方面是2022年板块调(diào)整幅度较大，行业估值处于底(dǐ)部位(wèi)置；另(lìng)一方面市(shì)场预期基(jī)本面即将见底，再加上有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催(cuī)化，所以从年初到(dào)4月初(chū)半导体指数出(chū)现(xiàn)了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多个股的股价其实是过(guò)度(dù)反应的，所(suǒ)以随(suí)着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导体一季报披露，整体(tǐ)呈现强预(yù)期、弱现实的表现(xiàn)，再加(jiā)上AI主题(tí)的降温，综合(hé)因素引起(qǐ)行业近期的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管(guǎn)半(bàn)导体板块年内表现震荡(dàng)，但从资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能(néng)看(kàn)出投资者对(duì)板(bǎn)块价值的(de)肯定，多位业内人士也表示，长期(qī)看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无(wú)需(xū)过度悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示(shì)，从基本面上，人工智(zhì)能(néng)给半导体带来了新的需(xū)求增量，从(cóng)周期视(shì)角，预计未来1-2个(gè)季度(dù)虽然会有一(yī)定业绩的压力(lì)，但一方面需求会重新复(fù)苏(sū)，另一方面中国半导体企业有(yǒu)国产替代的中期(qī)逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外，估值方面，半导体(tǐ)板块(kuài)估值波(bō)动较大，且子板块和细分(fēn)线(xiàn)索较(jiào)多，始终有估值合理甚至低估的机(jī)会(huì)出现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板块很多优质的公司处于历史估值分位低位区(qū)间(jiān)，随(suí)着(zhe)需求回暖或者新(xīn)产品的突破，会(huì)有(yǒu)形成很好的(de)投资机会。他进一步表示，人类(lèi)历史经历了(le)三次工业(yè)革命，前两(liǎng)次都是以能(néng)源为(wèi)对象进行创新，第三次是信(x强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ìn)息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段(duàn)的人工智(zhì)能从感知智能走向认知(zhī)智能(néng)后，将对(duì)人类(lèi)生产(chǎn)力的提(tí)升产生巨大的影(yǐng)响，也会(huì)开启新一(yī)轮的工业革命(mìng)，它是信息(xī)革命经历了个(gè)人(rén)电脑、互(hù)联网革命和移动互联网革命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会在经济、社会(huì)、政治(zhì)、军事等方(fāng)面全(quán)面影响人类社会。当前仍处(chù)于新一轮产业革(gé)命爆(bào)发的早(zǎo)期的阶(jiē)段(duàn)，在人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智能对云(yún)管端各方面都产生了影响，云(yún)侧(cè)变化最为显(xiǎn)著，很多(duō)环节发生了改变，产生了(le)新的投资(zī)方向，如算力(lì)芯(xīn)片的(de)GPU、存储(chǔ)芯片的(de)HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的落地，端侧(cè)和网侧的新硬件也会产生新的投资(zī)机会。因(yīn)此我们长期(qī)看好半导体的投资价值(zhí)。”田光(guāng)远建议投资(zī)者长期(qī)关注该板块(kuài)投(tóu)资机会(huì)，他认为可以(yǐ)重点配置的主线包括(kuò)以AI为代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见(jiàn)底后的复(fù)苏(sū)线、以及以(yǐ)半导体设(shè)备材料国(guó)产化为代(dài)表(biǎo)的制(zhì)造线(xiàn)。

　　诺(nuò)安(ān)基(jī)金科技组基金经理刘慧影也(yě)表示，2023年全面(miàn)看好(hǎo)整(zhěng)个半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，其中，从半导(dǎo)体国产化为主的设备材料EDA板块，到下游需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计都会(huì)在今(jīn)年都有非常好的机会。首(shǒu)先(xiān)，基本面上，美国(guó)对中国的极限(xiàn)制裁将加(jiā)速中国芯片(piàn)的(de)国产替代，党的二十大对于(yú)科技安(ān)全的强(qiáng)调(diào)为芯片的(de)国产替代提供(gōng)了坚实的理论基(jī)础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年(nián)的充分调整，股价已经充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯片设计板块有(yǒu)望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存(cún)、动(dòng)销数据(jù)和重点公司的(de)边际变化，同(tóng)时动态(tài)跟踪电子消(xiāo)费品(pǐn)的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九泰(tài)基金(jīn)刘源(yuán)表示，展望未来，AI的基础(chǔ)模型训练(liàn)需要大量算力(lì)，硬件基础设施(shī)成为发展基石，算(suàn)力芯片等核心环(huán)节(jié)预期将会受益，后(hòu)续有望驱动半(bàn)导体(tǐ)行业持续(xù)增长。此(cǐ)外，半(bàn)导体设备公司的一(yī)季(jì)报业绩相(xiāng)对较强(qiáng)，国产(chǎn)化(huà)趋势仍在加速推进，后(hòu)续半导体设备、材料也是可以关注的方向。存储(chǔ)作为(wèi)半(bàn)导体中最大的周期品种，也可能在年内迎来边(biān)际变化(huà)，需要(yào)持续动态(tài)跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景气度修复速度(dù)和估值的匹配程度(dù)，尽管基本面改善的趋势(shì)比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)，但改(gǎi)善的过程(chéng)中股价(jià)有可(kě)能(néng)波动较大，要结(jié)合基本面变化综合判断配(pèi)置价值，我们也会通(tōng)过(guò)适(shì)当调仓来平(píng)衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题