一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人(rén)投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间(jiān)又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者入市(shì)规(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量(liàng)的(de)学(xué)习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ng>长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人(rén)投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更(gè2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ng)高，也更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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