本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序的(de)核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公(gōng)司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字kuò)张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发(f丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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