近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒ特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王u)秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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