今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比gōng)智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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