5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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