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学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明(míng)的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处于历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的(de)持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据(jù)局。运营(yíng)商作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的(de)方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重点支持(chí)的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的(de)困境(jìng)，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造(zào)船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步(bù)实现结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块上市公司(sī)更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来(lái)几(jǐ)年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的(de)高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分求连续(xù)三个月超预(yù)期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下(xià)，后续信贷、社(sh学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分è)融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。