AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(ji大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ā)实品质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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