在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(j斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年(ni斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说án)年(nián)初以来日本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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