5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告负(fù)，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再(zài)创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额(é)增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(ch49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析(xī)系受多(duō)个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏(piān)好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大(dà)部(bù)分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济(jì)领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一(yī)季度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳(dié)泓(hóng)表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基(jī)金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预(yù)期(qī)中(zhōng)国经济向(xiàng)上(shàng)，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的状态变(biàn)化还是(shì)需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折就对(duì)应着(zhe)人民(mín)币汇(huì)率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多位业内人士(shì)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股资(zī)金面或有机(jī)会(huì)得到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大(dà)且回(huí)调较多(duō)的细分板块或(huò)许是值得关注的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒生科(kē)技(jì)以及港股创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动市场的(de)关注49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价(jià)值(zhí)的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的(de)表(biǎo)现，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关(guān)细(xì)分(fēn)领域(yù)。其(qí)次，港股创新(xīn)药是国内(nèi)医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药(yào)市(shì)场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更(gèng)先(xiān)进(jìn)的疗法(fǎ)和(hé)创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发(fā)展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资(zī)为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情(qíng)，投资者(zhě)可以关(guān)注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比预期(qī)更快这二者(zhě)中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国(guó)内经济的(de)复苏(sū)节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于(yú)其(qí)离岸市场(chǎng)特(tè)性，海(hǎi)外投(tóu)资人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定(dìng)投(tóu)的方(fāng)式投资于港股市场。

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