编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看(k不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思àn)，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。<不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思/p>

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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