金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价(jià)格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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