财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单公安协警工资多少，公安协警怎么样需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸公安协警工资多少，公安协警怎么样锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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