AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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