在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面(m岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上iàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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