中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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