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部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点以(yǐ)来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性优部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货(huò)增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及(jí)加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对(duì)金价(jià)形成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费复(fù)苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季将持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭(píng)借精准的(de)产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及(jí)积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持(chí)续(xù)提升市(shì)场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现(xiàn)业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸(xī)引力(lì)。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上(shàng)升，将(jiāng)在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些通过强势的渠(qú)道(dào)建设以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度(dù)来看，截至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的(de)市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。