30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次(cì)印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定价(jià)美(měi)联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)外资对(duì)国内(nèi)市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外(wài)资流出压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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