3月份(fèn)，全(quán)国居民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低(dī)于市场预期，同时(shí)信贷投放(fàng)保持(chí)较快增长(zhǎng)。货币(bì)信贷(dài)较快增长与物价(jià)回落并(bìng)存，引发(fā)了(le)中国经济(jì)是否(fǒu)进(jìn)入通缩的议论。

　　讨论经济是否进入通缩，首先要(yào)厘(lí)清概念。国(guó)际上通(tōng)常认为，通货紧缩是指总体物价(jià)水平在一(yī)段(duàn)时间内持续(xù)下降，同时伴随着货币(bì)供应量持续(xù)下降和经济衰退(tuì)。研究显示(shì)，典型的(de)通缩有三个主要(yào)特(tè)点：一(yī)是总体物价紧缩而非(fēi)局部物(wù)价紧缩(suō)，二是(shì)物价连续一段时间负增帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好长，三是伴随(suí)货币(bì)供应量持续下降(jiàng)和经济衰(shuāi)退(tuì)。

　　结合一季度经济(jì)运行(xíng)表现(xiàn)，当前中国(guó)经济显(xiǎn)然(rán)并不符合(hé)通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓中国经济通缩(suō)是个伪命(mìng)题。

　　从物(wù)价来看，2022年我国加强重(zhòng)要民生商品和大宗(zōng)商品(pǐn)保供稳价，物(wù)价(jià)总(zǒng)水平持续平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形成(chéng)鲜明反差。 今(jīn)年一季度(dù)，我国CPI同比上(shàng)涨1.3％。分月度(dù)看，1月份，受春节效应和疫情防控政(zhèng)策优化调整等因素影响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消(xiāo)费需求季(jì)节性回落，加之市场供应(yīng)充足，2月(yuè)份、3月(yuè)份CPI同比涨幅(fú)分别回落至1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格的核(hé)心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩(kuò)大0.1个百(bǎi)分点。由此可(kě)见(jiàn)，今年以来(lái)物价(jià)月度涨幅虽在收(shōu)窄(zhǎi)，但仍然为正(zhèng)，核(hé)心CPI保(bǎo)持基本稳定，物价总水平并未(wèi)出现持续而全面(miàn)的下降。

　　从货币供应量来看，2月末，广义货币（M2）余额同比(bǐ)增长12.9％，增速创7年(nián)来新(xīn)高；3月(yuè)末M2同比增(zēng)长12.7％，保持较快增速。从经济(jì)增长来看，一季帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(jì)度我(wǒ)国经济开(kāi)局良好，GDP同(tóng)比增长4.5％，帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好生产(chǎn)需求企稳回(huí)升，经(jīng)济循环加快畅通，市(shì)场预期明显改(gǎi)善(shàn)。二季度经(jīng)济(jì)增速可(kě)能比一季(jì)度明显(xiǎn)加(jiā)快，全年经济增长有望呈(chéng)现(xiàn)逐步回升(shēng)态势。近期，多个国(guó)际机构纷纷上(shàng)调对中国经济增速的(de)预期。

　　总的来(lái)看，我国物价仍在(zài)温和(hé)上(shàng)涨，M2和社融(róng)增长相对(duì)较快，经济运行(xíng)持续好转，与通缩有明显区(qū)别。 随着金融支持(chí)效(xiào)果进一步显现，消(xiāo)费需(xū)求有(yǒu)望进一步回暖(nuǎn)，下(xià)半年物(wù)价涨幅可能逐步回归至往(wǎng)年均值(zhí)水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看(kàn)，我国经(jīng)济总供求基本平(píng)衡，货(huò)币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　也要(yào)看到，当前经济尚(shàng)处于复苏阶(jiē)段，总需求不足仍是经济运行面(miàn)临的突出矛盾。从这一角度(dù)来看(kàn)，对通缩(suō)的(de)担忧情(qíng)绪一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了人(rén)们(men)对经济复苏动力和强度的关(guān)切，需(xū)引起高度重(zhòng)视。当(dāng)务之(zhī)急，要继(jì)续(xù)科学精准实施宏观政策，把(bǎ)实施扩(kuò)大内需战略同深化(huà)供给侧结构(gòu)性(xìng)改革(gé)有机结合起(qǐ)来(lái)，在稳定就业和提高居民收(shōu)入上下更大(dà)功夫，提(tí)振市(shì)场信心和发展预期，推(tuī)动经济运行持续(xù)好转(zhuǎn)。

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