财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(z带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗hì)行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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