近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在(zài)国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其(qí)余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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