北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的(de)H卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗zài)重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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