AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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