5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济(jì)综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率维持(chí)低(dī)位或继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高(gā中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名o)增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调(diào)存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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