5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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