4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外(wabo文是什么意思 abo文是谁发明的ài)金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全abo文是什么意思 abo文是谁发明的球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加(jiā)2天，开工负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于天(tiān)气的(de)关(guān)注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种植面(abo文是什么意思 abo文是谁发明的miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是(shì)，4月(yuè)份欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市(shì)的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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