财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多(duō猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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