在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　马斯克会加入中国国籍吗　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng马斯克会加入中国国籍吗)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。

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