金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请获得(dé)场外(wài)结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民(mín)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有关岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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