财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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