5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内(nèi)收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内收益(yì)告负，但(dàn)资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额(é)增幅(fú)超(chāo)31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬(xún)虽(suī)有小幅回(huí)调(diào)，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市(shì)新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海(hǎi)外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的(de)债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部分内地互(hù)联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造(zào)设备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对于国(guó)内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近期(qī)波动较大主要(yào)有基(jī)本面以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于(yú)线下(xià)场景的修(xiū)复(fù)，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美(měi)两边的状(zhuàng)态变化(huà)还(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃hái)是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个(gè)过(guò)程中(zhōng)的波折(zhé)就对应着人(rén)民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃trong>

　　尽管(guǎn)年(nián)内(nèi)持续下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随(suí)着国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多(duō)的细分(fēn)板块或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等(děng)，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场进一步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能调(diào)动市场的关(guān)注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者(zhě)通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和(hé)机(jī)会。同时(shí)，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或许更符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，推动(dòng)了中美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来(lái)人工智能(néng)应用或(huò)利好科(kē)技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投资价(jià)值值得(dé)关注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前(qián)流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的(de)国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关(guān)注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复(fù)比预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这(zhè)二者中任(rèn)一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期(qī)更进一步强化(huà)，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度(dù)来看，当下港股市(shì)场具(jù)备一定的投资性价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的复(fù)苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离(lí)岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。