在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计(jì)会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月(yu笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花è)开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花升空(kōng)间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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