“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显示，邵阳学院是几本大学美(měi)国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议(yì)期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zh邵阳学院是几本大学ōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合(hé)计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业(yè)稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国(guó)通(tōng)胀数据，当前的(de)就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西(xī)等(děng)国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析(xī)师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会(huì)在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回(huí)升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯(sī)基说(shuō)，不是(shì)因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰(lán)在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需(xū)要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获(huò)得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将不(bù)会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的(de)其他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海外宏(hóng)观(guān)层(céng)面来看，美国债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消了(le)政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资产的(de)压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数据(jù)改善了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市(shì)场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话(huà)，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量(liàng)其实占到相当(dāng)全(quán)年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工(gōng)积极(jí)性(xìng)也不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开(kāi)割，预(yù)计后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位(wèi)，本周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数(shù)量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一(yī)定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业(yè)产能(néng)利(lì)用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供(gōng)需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需(xū)求并(bìng)不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽(qì)车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机(jī)和美(měi)债(zhài)上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有(yǒu)明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激有效的去(qù)库和(hé)资(zī)金(jīn)再次做多的(de)意愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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