随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们(men)目前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞(j12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程ìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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