分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jī自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别n)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)整也提出了要求(qiú)。

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