金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前(qián)期(qī)受(shòu)不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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