今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在(zài)人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出(chū)了(le)我们(men)的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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