AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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