今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突飞猛进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩(jì)最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴(xīng)全(quán)合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日p>

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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