5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上(shàng)限的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金(jīn)研究部(bù)首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方(fāng)式(shì)的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化(huà)，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数